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Key Biscayne, FL 祝先生問：
李先生，您在前段介紹過公司合夥人的轉讓合約（Buy-Sell Plan ），其中的公司價值應如何計算？實際又是如何運作的？
答：公司價值的計算，即一間公司值多少錢，涉及到轉讓，繼承，投資，保險及稅務等多個重大領域。所牽涉的因素亦相當繁多，遠非當初剛開業時的寥寥幾筆注冊資本那麼簡單：經曆多年的經營發展，可能既累積了龐大的資本，也拖欠了巨額的債務，加上品牌及商譽的確立，更不是可以簡單主觀推算。為此，聯邦稅務局特制定有關法規（Revenue Ruling 59-60, 1959-1 C.B. ) 明確規範公司市值( Fair Market Value ) 的計算，必須仔細考量如下的基本因素( Fundamental Factors ) ：
1，公司的曆史及自然形態( History and Nature ) 。如：生意的風險及穩定狀況。
2，經營的整體狀況(Economic Outlook ) ，包括該整個行業的情況。
3，公司的注冊資本(Book Value ) 及其股票行情。
4，公司的賺錢能力(Earning Capacity ) 。
5，公司支付分紅的能力( Capacity to Pay Dividends ) 。
6，公司的商譽( Goodwill ) 及其它無形資產（Intangible Assets ) 。
7，公司最近的股份買賣( Recent Sales ) 的份額，股價及比例。
8，相近或相同產業(Similar Businesses ) 在轉讓時的市值。
實際計算可能相當繁複，常常需使用電腦來完成。下面僅舉一簡單的例子來說明：
1, 公司有形資產：$ 1,000,000 ( 假設) 。
2，減除公司債務：$ 500,000（假設）。
3，有形淨資產（1 項減2 項）：$500,000 。
4，行業贏利率假設為8％（為穩定成長行業，高風險行業可達10％以上）。
5，第四項乘以第3 項：$40,000 。
6，公司平均年贏利: $ 150,000（假設）。
7，商譽年贏利（6項減5 項）：$ 110,000 。
8，資本轉化率假設為15％（高風險行業可高達20％）。
9，商譽值( 7 項除以8 項）：＄733,333 。
10，公司現市值，即商譽加淨資產（9 項加3 項）：$ 1,233,333 。
11，公司五年後市值（假定5 年期利息為6％）：$ 1,650,570 ( 第10 項乘以1.3383 --- 五年複利率）。
公司的轉讓合約就是按照上述方法決定公司市值。如果當年轉讓，採用公司現市值；若五年後轉讓，採用公司五年後市值；...... 。
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